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投资者担心贸易紧张关系以及最近的关税争端将发展成为全球经济增长的阻力。随着越来越多的市场人士认为美国这个世界最大经济体的经济扩张已进入后期阶段,这些担忧变得愈发严重。市场策略师如何点评?市场研究机构CFRA投资策略师Lindsey Bell表示:“对许多投资者而言,贸易战正在变得越来越接近成为现实了。”

不过,进入10月份后,苹果股价持续回调,月线已经4连跌,最新价只有不到151美元,较此前高点232.66美元回撤幅度超35%。粗略计算显示,10月份以来,苹果公司总市值已经蒸发超3600亿美元,按照6.9的汇率粗略计算,合计蒸发超24840亿元。截至最新,腾讯控股的市值是2.6万亿元,中国银行总市值1万亿元。这意味着,苹果公司在4个月时间大致跌掉1个腾讯,2.5个中国银行。

一是坚持以固定收益类为主的投资策略。长久期、成本刚性的负债结构决定了保险资金更加注重对久期匹配有稳定回报的固定收益类产品的投资。二是把握周期性与趋势性因素交织影响下的结构性机会,敏锐配置长久期债券。尽管利率长期呈下降趋势,但走势将由单边下行转向曲折复杂,周期性因素以及脉冲式干扰将会推升利率中枢出现阶段性的上行,考虑到险资在债券配置上主要采取持有至到期的策略,如能敏锐把握阶段性的上行区间,增配长久期债券,提前锁定未来投资收益,是较为明智的策略。2017年以来,在严监管、去杠杆、美国加息等多重因素影响下,我国利率中枢出现了阶段性上行。2018年,10年期国债收益率在3.5%-3.9%的区间高位震荡,虽然近期收益率有所下滑,但仍位于历史中位数和平均数附近,而其他利率债收益也处于历史高位区间。相应的,保险资金配置债券比重略有上调,2018年末债券占比达35.55%,其中,对于政金债和中票的配置提升明显。但另一方面,对于部分负债久期较短、负债成本更高的中小险企而言,亦可把握当前信用利差分化加剧的时机,适当配置久期匹配、风险可控的高等级信用债。

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